國內電信龍頭中華電信近期接連宣佈調降ADSL電路費、HiNet上網費以及行動電話簡訊費率，法人認為對今年業績影響有限，而且簡訊費率調降後，預料將有提升簡訊則數的效果，因此不見得會影響整體營收。中華電今年財務預測每股稅後盈餘目標四．三一元與去年每股五．○三元有所差距，法人則指出中華電財測一向保守，加以長時期實施現金股利政策控制股本，估計全年獲利可望優於財測水準。

中華信用評等公司企業評等部協理蔡東松分析指出，國內在四月底遠傳合併和信後，形成與中華電、台灣大等電信三強鼎立局面。以國際上電信激烈競爭導致電信廠商的EBITDA　Margin（稅前息前折舊攤銷前之獲利率）僅在三○％到三五％，而中華電EBITDA　Margin更高達五五％到五八％，台灣大與遠傳兩公司也在四五％到五○％，顯示國內電信業相關費率確實有降價空間。

就中華電四月下旬宣布六月一日起調降ADSL電路費、HiNet上網費，以及下周將宣布調降簡訊費率，蔡東松預期對中華電業績影響有限，倒是近期外界關注另一個焦點－中華電用戶迴路（從機房到用戶端的線路）將以何種價格出租給民營業者。蔡東松分析指出，由於中華電有挹注國庫的義務，因此政府必然不會對民營業者的要求照單全收。

中華電去年每股稅後盈餘達五．○三元，為近幾年罕見佳績，法人今年以來預期今年每股獲利可望持續維持五元水準，不過受到多項費率陸續調降因素影響，中華電實際公佈的財務預測明顯趨於保守；營收目標一千七百七十一億餘元，略較去年營收下滑一．○九％，稅後盈餘目標四百一十五億餘元則較去年獲利下滑一四．二四％，估計每股稅後盈餘目標僅為四．三一元。中華電首季營收與稅後盈餘達成目標二五％與三一％，超前進度每股稅後盈餘已有一．三四元。

2004.05.06 工商時報